CZR Capital #43 - Entrevista #20 - KomaLogic
Cuando, gracias a nuestra comunidad, conoces a gente tan interesante, es un orgullo haber creado algo así. Te recomiendo que leas hasta el final porque este número tiene premio.
KomaLogic son un equipo de desarrolladores de sistemas de trading algorítmico, que además ponen en práctica sus propios desarrollos y nos los muestran a través de su Darwin, casi nada.
Esta vez la entrevista va a ser a tres bandas porque he tenido el placer de conocer a Martí y a Alex y lo cierto es que me he enamorado de lo que me han contado.
Lee hasta el final, ¡hay premio!
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Martí Castany y Alex Alcocer
Cuéntanos algo sobre ti, cual es tu formación, como llegaste al trading, ¿Cuál fue el entorno familiar en el que te criaste?
Martí: Estudié ingeniería electrónica, ya que desde siempre me había fascinado la tecnología y poder entender cómo funcionaban las cosas. Sin embargo, en tercero de carrera decidí dejar la universidad para emprender: fue un primer proyecto en el que fabricábamos equipos de audio de alta fidelidad, pero que no llegó a ningún sitio. Por ese entonces tenía 22 años y no tenía ni idea de qué iba a hacer con mi vida después del estrepitoso fracaso del proyecto y de dejar la universidad. Fue entonces cuando conocí el trading a través de dos amigos del instituto y me cautivó. Comenzamos a operar manualmente, y vi que parte del conocimiento que había podido adquirir mediante el diseño de circuitos electrónicos para audio y su procesado digital (que al fin y al cabo son series temporales discretas, como los precios) podía ser de aplicación en este campo. En definitiva, vi que podía mezclar mi pasión por la tecnología aplicándola en un nuevo sector que acababa de conocer, pero que ya me había enganchado.
Alex: No soy un trader común. Estudié Arqueología e Historia en la Universidad de Barcelona. Lo que más me apasionaba era ver los ciclos económicos que se repetían en los distintos períodos históricos. ¿Podríamos aplicar algo de este conocimiento en los mercados financieros? Desde ese momento mi pasión ha sido estudiar los mercados desde un prisma analítico.
Para ello tuve que formarme en distintos ámbitos relacionados con la tecnología (programación por ejemplo) para así tener las herramientas básicas para enfrentarme a los mercados.
Durante este proceso fundé una empresa de escalado de negocios, la cuál me ha aportado un background que aplico día a día para el crecimiento de nuestra pequeña firma.
¿Cuántos años lleváis en los mercados? (en inversión, en trading, con algoritmos…)
Martí: En estos momentos llevo casi 9 años, ya que estoy a punto de cumplir los 31. Mi primer año de operativa fue manual junto a mis dos amigos del instituto, y seguíamos un sistema (que creíamos que era infalible) y del que nos saltábamos las normas de vez en cuando. Aún recuerdo mi primer trade en el mercado de futuros del crudo (CL) y en el que perdí unos 100 euros en cuestión de minutos. ¡También recuerdo lo que me dolieron!
Después ya comencé a automatizar mis primeros algoritmos, y fue un periodo de unos tres años de formación continua, pérdidas, rediseños y más formación hasta tener un primer esbozo de lo que me parecía ser una buena estrategia. Después de otras varias mejoras y resultados finalmente positivos, ese proyecto acabaría convirtiéndose en la actual estrategia detrás del Darwin KLV.
Alex: Me costó lanzarme a operar. Pese a las múltiples formaciones que había cursado, algo no me cuadraba. Notaba que no podía comprobar si mi estrategia o método era robusto y por ello retrasaba mi “estreno” en real. Fue en 2019, cuando me asocié con Martí cuando encontré una metodología que me permitió confiar en el trabajo que hacíamos y poder operar de manera tranquila.
¿Podéis explicar vuestro tipo de operativa? ¿Por qué os centráis en ese tipo de operativa?
Nuestra operativa actualmente, y el tipo de estrategia con el que hemos estado trabajando mayoritariamente, es lo que se conoce como seguimiento de tendencia; es decir, entramos al mercado en un punto determinado en el que nuestro modelo indica que se podría desarrollar una tendencia a favor. Si es el caso, nos subimos a ella e intentamos exprimirla al máximo. Si no se desarrolla, pasamos a un modo defensivo y cortamos pérdidas rápidamente.
Si bien es cierto que es difícil predecir cuándo se dará una tendencia (nuestra tasa de acierto está entre el 35 y el 40%), en los momentos en los que sí se desarrolla ganamos lo suficiente como para limpiar las pequeñas pérdidas que se hayan acumulado. Es un tipo de operativa difícil de aguantar psicológicamente (ya que pierdes muchas más veces de las que ganas), pero es el tipo de estrategia con la que estamos más cómodos ya que sabemos que es cuestión de tiempo poder coger otra tendencia. Sin ir más lejos, esto se puede comprobar en la propia curva de rendimientos de KLV: las caídas son seguidas y pequeñas, y las subidas suelen ser explosivas y en forma de línea recta hacia arriba.
Nos centramos en este tipo de operativa porque fue la única en la que, hasta el momento, habíamos sido capaces de generar beneficios de manera consistente. Y digo hasta el momento porque desde hace un año aproximadamente hemos estado desarrollando otra estrategia que explote las características opuestas de la estrategia actual, con el objetivo de diversificar más nuestra cartera y poder ofrecerle a los inversores una curva de rendimientos menos volátil y cíclica.
También es una clase de estrategias que se suele comportar muy bien en periodos difíciles para la economía (sin ir más lejos, durante el año del covid nuestro Darwin cerró el año con un +54.33% y el 2022 con un +12.68%), lo que dotaba a la estrategia de unas características de “cobertura de riesgo” muy interesantes.
¿Cómo llegaron a unirse vuestros caminos?
El objetivo de ambos era crear una firma de trading. Era obvio que esa tarea era titánica y que no podíamos llevarla a cabo solos, por eso teníamos claro desde el primer momento que necesitábamos tener un equipo multidisciplinar que permitiera que el proyecto creciera a velocidad de crucero.
Por ello, tras cientos de llamadas, charlas y debates sobre trading acabamos formando equipo y creando KomaLogic.
KomaLogic
¿Hay más gente en el equipo de KomaLogic?
Actualmente el equipo de KomaLogic está compuesto por 5 personas que cubren distintas disciplinas. Esto es de gran ayuda al proyecto porque cada perfil tiene unos conocimientos específicos de una área determinada que nos permite llegar más lejos y más deprisa.
Hemos repetido en varias ocasiones que, para nosotros, el trabajo en equipo es fundamental a la hora de poder crear un proyecto sólido y con proyección real de futuro. Y tener la suerte de contar con un equipo como el que hemos conseguido en KomaLogic es maravilloso.
¿Cómo es el día a día en KomaLogic?
Históricamente hemos trabajado como un “hombre orquestra”: Todo el mundo hacía todas las tareas. Esto nos ha permitido entender todas las patas del negocio y todas las tareas asociadas a cada rama. Al tener un equipo multidisciplinar esta etapa ha sido muy enriquecedora para KomaLogic.
Ahora mismo estamos en un proceso de consolidación del equipo, encuadrando tareas según los perfiles y habilidades específicas.
Para que os hagáis una idea, solemos diseñar tareas mensuales y las asignamos entre los distintos miembros del equipo. Semanalmente nos reunimos para comentar avances, problemas y posibles mejoras. A nivel diario hacemos un pequeño “update” informando sobre la evolución del trabajo. Ese es nuestro día a día.
Darwin KLV
Hablemos ahora de vuestro darwin.
Hablemos sobre vuestro Darwin
KLV es una estrategia sistemática multi-asset basada en una hipótesis de momentum. Tanto el modelo alpha como el de ejecución y gestión de riesgo están 100% automatizados en un algoritmo que se ejecuta en un servidor de un centro de datos con certificación ISO 27001 (normativa de seguridad de la información).
La estrategia tiene como objetivo capturar las interrelaciones de volatilidad existentes entre las diferentes divisas de las principales economías y de los metales preciosos. Su distribución de retornos busca (y tiene) una skew positiva. El motor de gestión de las posiciones se adapta dinámicamente a las condiciones del mercado y el motor de riesgo busca limitar el downside sin limitar el upside. Esto se debe a la propia naturaleza de la hipótesis de momentum; pérdidas pequeñas y habituales con ganancias menos habituales pero mucho mayores.
Tuvo un arranque impresionante, luego se estabilizó y ahora parece que habéis vuelto a encontrar el camino, ¿habéis detectado el motivo por el cual ocurrían esas cosas?
KLV es, actualmente, una estrategia de momentum cuyos resultados van muy ligados a la volatilidad del mercado. Por ejemplo, 2021 fue un año muy poco volátil y la estrategia cerró con un -9.78%. Sin embargo, tanto 2020 como la primera mitad de 2022 fueron volátiles y los retornos de KLV fueron espectaculares.
Gracias al protocolo de creación de estrategias que hemos creado en KomaLogic, sabemos cuáles son las condiciones de mercado ideales para la estrategia que hemos diseñado. Y esto es bueno porque, por definición, podemos saber también cuáles son las condiciones que no le son favorables. Y es por esta razón que estamos diseñando otra estrategia que pueda generar alpha durante periodos de poca volatilidad y hacer la curva de retornos más atractiva para los inversores.
¿Cuál sería vuestro roadmap para los próximos meses? ¿Qué tenéis en mente?
La prioridad número uno es llevar a producción la estrategia que estamos terminando de diseñar en estos momentos. La estrategia en sí está casi lista, y estamos en proceso de estudio de cómo se comporta juntamente a la estrategia actual funcionando en KLV. Esto es muy importante porque ya no estamos hablando de estrategias individuales, sino de un portafolio de dos estrategias multi-asset que tienen que convivir bajo la misma cuenta, con necesidades de capital y perfiles de riesgo distintos.
Por otro lado, recientemente hemos ampliado el equipo a un total de 5 personas, con lo que vamos a estar muy centrados en el proceso de onboarding de los nuevos miembros y en planificar todas las mejoras de infraestructura que tenemos que hacer, así como muchas otras cosas que aún no te podemos avanzar ;)
Durante todo este tiempo, hemos desarrollado metodologías y herramientas propietarias que utilizamos en el día a día de nuestra firma. El año pasado decidimos que íbamos a aportar nuestro granito de arena a la comunidad creando nuestras propias formaciones, especializadas en una habilidad concreta que podrás aplicar en el mundo del trading. Ahora mismo sólo está disponible la formación “Aprende a programar en MQL4”, ¡pero pronto lanzaremos nuevas!
¿Ofrecéis vuestros algoritmos a la inversión de algún otro modo fuera de Darwinex?
Hemos tenido varias propuestas que hemos declinado por varias razones, siendo la principal la falta de protección de la propiedad intelectual. Esto es algo muy importante para nosotros, y la seguridad que nos ofrece Darwinex en este aspecto es una de las principales razones por las que solamente ofrecemos nuestras estrategias a inversores dentro de su plataforma y ecosistema.
¿A nivel personal realizáis algún otro tipo de inversión? (indexados, inmobiliario, dividendos)
Un proyecto que empezamos hace tiempo y que estamos pensando en recuperar es la de un producto de inversión semi-pasivo, completamente automatizado y long-only, para invertir a largo plazo a través de ETFs. Aparte del interés por este producto del propio equipo, tenemos demanda de familiares y amigos sobre este tipo de producto, y una de las tareas pendientes es la de ver cómo lo podríamos estructurar si reunimos la cantidad de capital suficiente como para que sea viable.
A nivel personal (Martí), aparte de la operativa sistemática de KomaLogic, tengo varias criptodivisas y alguna participación en otros proyectos. Por otro lado, tengo el objetivo de diversificar un poco invirtiendo en nuestro propio fondo semi-pasivo al que justo acabamos de hacer referencia.
En mi caso (Alex), destino parte de mis ganancias a la inversión en distintos activos. Por ahora mi intención prioritaria a nivel personal es la de poder invertir de manera regular en nuestro propio fondo pasivo.
Libros
Martí: El libro que, sin lugar a dudas, más me ha marcado y que recomiendo a todo el mundo es Principles de Ray Dalio.
A nivel técnico, creo que un libro muy interesante para todos los aficionados a las finanzas cuantitativas es Python for Finance de Yves Hilpisch.
Finalmente, otro libro que me ha marcado y que, aunque poco tiene que ver con las finanzas, creo que es de excelente aplicación para todos los traders, es el de Atomic Habits de James Clear.
Alex: Creo que lo más importante a la hora de escoger un libro o cualquier formación es el objetivo. ¿Qué buscas mejorar ahora mismo? Por ello, te dejo tres ámbitos distintos dentro del mundo del trading y una recomendación para cada uno:
Visión general sobre el trading cuantitativo: Guía de iniciación al trading cuantitativo de Martí Castany
Creación de estrategias: Leveraged Trading de Robert Carver
Tipología de estrategias: Trading systems and methods de Perry J. Kaufman
Sorteo
Esta semana como novedad y como cortesía del equipo de KomaLogic, vamos a sortear 5 ejemplares del libro Guía de iniciación al trading cuantitativo de Martí Castany. Para optar al premio debes buscar nuestro twitter donde pondremos las instrucciones https://twitter.com/czr_capital
Quédate con la palabra “LIBRO”.
Despedida
Hasta aquí nuestra entrevista, muchas gracias por vuestro tiempo y de nuevo enhorabuena por el trabajo y los resultados.
Me encantaría emplazarnos para una segunda entrevista en unos meses para que nos pongáis al día de la evolución de ese proyecto tan interesante como es KomaLogic.
Enlaces
https://www.instagram.com/komalogic/